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事件：公司发布2024年半年报，1H24竣事营收61.5亿元，同比+17%；归母净利润4.0亿元，同比+41%；扣非归母净利润3.6亿元，同比+41%。
Q2来看，公司竣事营收31.8亿元，同/环比+18%/+7.2%；归母净利润2.1亿元男同 按摩，同/环比+33%/+10%，扣非归母净利润1.8亿元，同环比+25%/+3.3%。
1H24事迹稳当预期，国际业务盈利智商握续改善。公司民众化策略稳步鼓励，1H24北好意思筹算体竣事营收7.1亿元，同比+51%，竣事净利润1785万元，同比扭亏为盈；欧洲筹算体竣事营收0.86亿元，同比+91%，竣事净利润-741万元，较昨年同时权臣减亏。盈利方面，公司克服原材料飞腾、海运脚上升等不利要素，2Q24竣事毛利率/净利率远离为21%/7.3%，同比+0.02/0.54pcts，环比-0.64/+0.21pcts；用度方面，2Q24销售/经管/研发/财务用度率为2.8%/5.2%/4.6%/0.3%，同比+0.83/-0.30/0.02/0.05pcts，环比+0.43/-0.05/-0.003/-0.64pcts，其中销售用度率增多系居品三包用度增多所致。
数字与动力业务握续禁闭，AI数智居品部完成沉寂。1）数字与动力业务：
1H24到手禁闭4家策略客户、2家大客户，其中储能热经管鸿沟，赢得阿里斯顿、 比亚迪 、中车、 阳光电源 等神色；低空鸿沟，赢得某闻名客户低空翱游器热经管神色；数据中心鸿沟，赢得国际着名机械拓荒公司数据中心备用电源超大型冷却模块，赢得数据中心全体处置有计行为事商订单，为客户提供BTB算力中心的液冷散热系统。2）AI数智居品部拓荒：公司将东说念主工智能第四弧线作为一级部门沉寂，异日将聚焦进入和加速发展芯片换热、东说念主形 机器东说念主 及中枢零部件，全面开启新增长。
投资忽视：多轮运转+民众拓展，看好公司加速成长全场景热经管龙头。咱们展望2024-2026年公司营收140/174/205亿元，同比+27%/+24%/+18%，归母净利润8.5/12.1/15.4亿元，同比+39%/+43%/+27%，对应现时股价PE14.5/10.1/8.0X，保管“买入”评级。
风险辅导：新动力汽车销量不足预期；国际业务发展不足预期；中好意思营业摩擦风险；原材料价钱波动风险；汇率波动风险男同 按摩。
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